收益額與折現(xiàn)率口徑一致問題

發(fā)布時間：2012-08-07 來源：中華會計網(wǎng)校

【大中小】

　企業(yè)價值評估中評估價值類型、收益額類型以及折現(xiàn)率的匹配

企業(yè)價值		對應(yīng)的收益額	折現(xiàn)率
種類	公式	對應(yīng)的收益額	折現(xiàn)率種類	計算方法
股東全部權(quán)益價值	凈資產(chǎn)價值或所有者權(quán)益價值	凈利潤或凈現(xiàn)金流量（股權(quán)自由現(xiàn)金流量）	權(quán)益資金的折現(xiàn)率	資本資產(chǎn)定價模型公式10－10
企業(yè)投資資本價值這種分類不是341頁《指導(dǎo)意見》中的分類	所有者權(quán)益＋長期負(fù)債	凈利潤或凈現(xiàn)金流量＋扣稅后的長期負(fù)債利息【長期負(fù)債利息*（1－所得稅稅率））	權(quán)益資金和長期負(fù)債資金的綜合折現(xiàn)率	加權(quán)平均資本成本模型公式10－12
企業(yè)整體價值	所有者權(quán)益價值和付息債務(wù)之和	凈利潤或凈現(xiàn)金流量＋扣稅后全部利息【全部利息*（1－所得稅稅率）】	權(quán)益資金和全部帶息負(fù)債綜合折現(xiàn)率	加權(quán)平均資本成本模型公式10－11
部分股東權(quán)益價值	先計算出來股東全部權(quán)益價值，然后按照股權(quán)比例進(jìn)行計算。不過如果股權(quán)比例在各個年度不同的話，需要在各個年度使用相應(yīng)的股權(quán)比例進(jìn)行計算

　　如果運(yùn)用行業(yè)平均資金收益率作為折現(xiàn)率，就要注意計算折現(xiàn)率時的分子與分母的口徑與收益額的口徑一致的問題。

　　折現(xiàn)率既有按不同口徑收益額為分子計算的折現(xiàn)率，也有按同一口徑收益額為分子，而以不同口徑資金占用額或投資額為分母計算的折現(xiàn)率

　?、賰糍Y產(chǎn)收益率→凈資產(chǎn)價值

　?、谕顿Y資本收益率→投資資本價值

　　③總資產(chǎn)收益率→企業(yè)總資產(chǎn)價值

關(guān)鍵詞：收益口徑一致

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