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　　日前，證券時(shí)報(bào)記者隨鄭州商品交易所赴華東地區(qū)調(diào)研了解到，當(dāng)前主要甲醇產(chǎn)區(qū)的開工率已經(jīng)回升至五成左右，但下游需求仍然不旺，產(chǎn)能過剩的格局短期內(nèi)恐難改變。而一些企業(yè)涌入甲醇制烯烴領(lǐng)域，也給下游帶來了產(chǎn)能過剩的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　今年甲醇價(jià)格震蕩下跌，令上游生產(chǎn)企業(yè)徘徊于虧損邊緣。在產(chǎn)能過剩的背景下，一些企業(yè)紛紛上馬甲醇制烯烴項(xiàng)目，在消耗大量甲醇的同時(shí)向產(chǎn)業(yè)鏈下端延伸。業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，新項(xiàng)目有可能帶來新的產(chǎn)能過剩。

　　供需矛盾逐漸顯現(xiàn)

　　在南京藍(lán)燕石化儲(chǔ)運(yùn)公司的郵品倉儲(chǔ)庫，碰到下游采購需求旺盛的時(shí)候，一天能有40輛裝載容量為30噸的甲醇儲(chǔ)罐車進(jìn)進(jìn)出出。據(jù)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，按每20分鐘裝滿一輛車的進(jìn)度，一天就可以拖走1200噸甲醇。

　　然而，10月23日，記者來到現(xiàn)場時(shí)，只看到一輛儲(chǔ)罐車在廣場上從容地執(zhí)行任務(wù)，排隊(duì)光景難尋。

　　藍(lán)燕石化副總裁、平利安石化總經(jīng)理李鈞對(duì)記者表示，受到需求不振的影響，今年甲醇產(chǎn)業(yè)上下游的日子都不太好過，不少企業(yè)處于虧損邊緣。藍(lán)燕石化是華東地區(qū)一家規(guī)模較大的成品油、化工倉儲(chǔ)和貿(mào)易企業(yè)，旗下的平利安公司是一家甲醇中間貿(mào)易商，依托萬噸碼頭和鐵路專線的貨運(yùn)優(yōu)勢，并參與了期貨套保，日子才過得略好。

　　“下游決定上游。”南京翰克斯石化有限公司彭耀星說，甲醇市場呈現(xiàn)出明顯的買方市場特征，價(jià)格波動(dòng)主要受下游需求影響。今年經(jīng)濟(jì)增速放緩，與甲醇下游產(chǎn)品相關(guān)的房地產(chǎn)、建筑等行業(yè)深度調(diào)整，需求不旺直接傳遞到上游生產(chǎn)廠家。

　　“如果甲醇價(jià)格下跌到2700元/噸以下，甲醇廠家便處于虧損狀態(tài)。”上游生產(chǎn)商安徽晉煤中能化工總經(jīng)理助理李成偉介紹，現(xiàn)階段甲醇現(xiàn)貨平均生產(chǎn)成本在2750元/噸左右，現(xiàn)貨價(jià)格在2800元/噸左右，刨除運(yùn)輸費(fèi)用，甲醇的利潤相當(dāng)微薄。

　　不過，證券時(shí)報(bào)記者在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，今年前三季度甲醇消費(fèi)量并不比去年差。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)今年全國甲醇表觀用量將在2800萬噸至3000萬噸之間，同比約增長一至兩成，將維持往年較高增長的趨勢。

　　“雖然受到房地產(chǎn)調(diào)控影響，下游產(chǎn)品甲醛、板材等用量減少，但是甲醇燃料、甲醇制二甲醚等新用途增長快速，成為有力支撐。” 國際期貨東中國區(qū)高級(jí)分析師魏華雷表示。

　　事實(shí)上，價(jià)格下跌的最主要因素是產(chǎn)能過剩。上游不斷開工和新建甲醇項(xiàng)目，成為產(chǎn)能過剩的源頭。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近年來，中煤能源行情 股吧 資金流、瀘天化行情 股吧 資金流、廣州控股等上市公司先后進(jìn)軍甲醇生產(chǎn)；中國神華行情 股吧 資金流、蘭花科創(chuàng)行情 股吧 資金流也紛紛擴(kuò)產(chǎn)。

　　記者初步統(tǒng)計(jì)，今年西北地區(qū)還將有一批甲醇項(xiàng)目重啟。如甘肅藍(lán)星20萬噸/年、華亭中煦60萬噸/年、青海中浩60萬噸/年，格爾木煉油廠30萬噸/年甲醇裝置已重啟調(diào)試，河北焦?fàn)t氣生產(chǎn)負(fù)荷明顯提升，也在聯(lián)產(chǎn)甲醇。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)甲醇市場供貨量還將逐步增加。

　　記者了解到，由于化工企業(yè)的特殊性，一旦停產(chǎn)將面臨非常大的損失，一些企業(yè)寧可虧損也要維持生產(chǎn)。另外，一些廠家采用聯(lián)醇工藝制作甲醇，甲醇作為副產(chǎn)品無法單方面停產(chǎn)。這些因素都加重了產(chǎn)能過剩。

　　國際期貨東中國區(qū)高級(jí)分析師魏華雷表示，當(dāng)前市場對(duì)甲醇需求仍處于一個(gè)相對(duì)高位，因此短期市場供需相對(duì)平衡。但從中期來看，伴隨著外圍氛圍震蕩，以及中國經(jīng)濟(jì)增速下滑和需求淡季來臨，下游需求將有減無增，后期甲醇市場供需矛盾會(huì)逐漸顯現(xiàn)。

　　中間貿(mào)易商的庫存技巧

　　南京甲醇貿(mào)易商們的感受頗具代表性。華東地區(qū)是全國最大的甲醇消費(fèi)地區(qū)，2011年，全國甲醇表觀用量約2500萬噸，同比增長約22%，其中約44%的消費(fèi)在華東，12%的消費(fèi)在華南。

　　甲醇的主要消費(fèi)區(qū)在華東，但是生產(chǎn)區(qū)卻遠(yuǎn)在西北，這意味著大部分甲醇現(xiàn)貨價(jià)格中，都包含了不菲的運(yùn)輸費(fèi)用。

　　鄭商所甲醇期貨負(fù)責(zé)人沈凱欣告訴記者，甲醇運(yùn)輸主要有鐵路、水運(yùn)和汽運(yùn)三種方式，其中汽運(yùn)成本最高，根據(jù)運(yùn)輸距離的不同，噸/公里的成本為0.5元~1元。

　　由于高昂的運(yùn)輸成本，甲醇從西北地區(qū)通過火車、輪船運(yùn)至消費(fèi)區(qū)200公里附近的化工儲(chǔ)存庫，再用汽車中轉(zhuǎn)配送，這個(gè)過程一般需要10天至15天。其間的市場價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，由中間貿(mào)易商承擔(dān)。

　　貿(mào)易商通過庫存調(diào)節(jié)可在一定程度上起到緩沖作用。不過，這個(gè)辦法也有不夠用的時(shí)候。一個(gè)明顯的現(xiàn)象是，甲醇期貨價(jià)格一上漲，下游訂單電話不斷，庫存很快被掃空；甲醇價(jià)格一跌，上游急于出貨，貿(mào)易商為了供貨穩(wěn)定只得收下，而下游卻延遲采購，無人詢盤。

　　據(jù)幾家大型甲醇貿(mào)易商負(fù)責(zé)人介紹，為了貨源穩(wěn)定，貿(mào)易企業(yè)與上游生產(chǎn)廠家一般會(huì)訂立長合約，按照均價(jià)月結(jié)。因此，利用庫存調(diào)節(jié)供需的技巧非常重要。

　　華東地區(qū)的安徽晉煤中能化工、南京藍(lán)燕石化及翰克斯石化均有自己的常年庫存。甲醇期貨上市后，三家公司利用現(xiàn)貨庫存制定套保策略鎖定利潤，參與期貨交割構(gòu)建“虛擬庫存”，或?qū)㈤L合約與散合約結(jié)合，是在產(chǎn)業(yè)鏈上生存得相對(duì)較好的公司。

　　貿(mào)易商靈活的操作策略引起了上游生產(chǎn)商的關(guān)注。一家貿(mào)易商向記者透露，上游生產(chǎn)商如青海中浩、神華神木、神華寧煤、新疆廣匯等公司對(duì)參與甲醇期貨也表現(xiàn)出濃厚的興趣。

　　過剩產(chǎn)能向下游延伸

　　受到經(jīng)濟(jì)下行影響，目前甲醇生產(chǎn)甲醛、醋酸等下游產(chǎn)品已經(jīng)薄利難續(xù)。據(jù)申銀萬國分析師介紹，甲醇正在轉(zhuǎn)向三種新的消費(fèi)方向，一是生產(chǎn)二甲醚燃料；二是直接加入汽油摻燒，低比例摻燒汽車無需任何改動(dòng)；三是用甲醇制作烯烴產(chǎn)品，可以緩解我國石腦油不足和低碳烯烴對(duì)國際市場的依賴程度。

　　上述甲醇的新消費(fèi)方向中，替代能源是最可觀的前景。甲醇汽車是我國新能源汽車戰(zhàn)略中的重要組成部分，甲醇燃料與二甲醚已經(jīng)被確定為今后20~30年過渡性車用替代燃料。與電動(dòng)汽車、氫動(dòng)力汽車等新能源汽車相比，甲醇汽油是更加現(xiàn)實(shí)的新能源。

　　然而，隨著近年大量甲醇制二甲醚項(xiàng)目上馬，二甲醚燃料市場也已出現(xiàn)過剩。二甲醚作為摻燒燃料方面，因?yàn)橹卮蟀踩鹿暑l發(fā)，目前各地監(jiān)管部門加強(qiáng)了對(duì)二甲醚的生產(chǎn)運(yùn)輸監(jiān)控。

　　記者在走訪中發(fā)現(xiàn)，一些甲醇上中游公司開始向第三個(gè)消費(fèi)方向延伸——即用甲醇制作烯烴。

　　烯烴是中間化工原料，可用于制成聚乙烯、聚丙烯，往下延伸到塑料、人造纖維、紡織面料等終端市場。甲醇制烯烴的用料與制成品比例約是3:1，即3噸甲醇制成1噸烯烴。烯烴項(xiàng)目不失為化解甲醇產(chǎn)能過剩的有效辦法。

　　今年11月份，頗受市場關(guān)注的寧波禾元化學(xué)60萬噸甲醇制烯烴項(xiàng)目即將開工，屆時(shí)甲醇年需求量在100萬噸以上。

　　華東地區(qū)一家清潔能源公司也加入了甲醇制烯烴的隊(duì)伍。該公司負(fù)責(zé)甲醇原料采購的人士表示，在最初規(guī)劃的時(shí)候，項(xiàng)目利潤可保證、風(fēng)險(xiǎn)可控，但是目前各地烯烴項(xiàng)目眾多，明年5月投產(chǎn)之后的利潤如何還是個(gè)未知數(shù)。

　　根據(jù)安訊思化工統(tǒng)計(jì)，截至2012年底，國內(nèi)將有5家石化廠家按計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)或投產(chǎn)烯烴，釋放產(chǎn)能289萬噸/年。屆時(shí)，國內(nèi)聚乙烯產(chǎn)能將達(dá)到1195萬噸/年，聚丙烯產(chǎn)能將達(dá)到1212萬噸/年。

　　國際期貨分析師魏華雷表示，目前全國烯烴生產(chǎn)總規(guī)模并無精確統(tǒng)計(jì)，但烯烴產(chǎn)能將極大地影響甲醇行情。另一位分析師擔(dān)心，甲醇的產(chǎn)能過剩會(huì)延伸到烯烴，重蹈甲醇制二甲醚的覆轍。“如果未來幾年石化方面繼續(xù)擴(kuò)展產(chǎn)能，競爭將白熱化。”

　　值得注意的是，在烯烴領(lǐng)域，既有甲醇制烯烴，又有原油制烯烴。如果未來原油價(jià)格低于90美元，原油制烯烴將比甲醇制烯烴具有更大的成本優(yōu)勢。這將可能是影響甲醇產(chǎn)業(yè)鏈的又一風(fēng)險(xiǎn)因素。