行業(yè)聚焦
我國計量儀表業(yè)“十二五”期間將實現(xiàn)較高速增長
燃氣表受益于然氣普及率提升及智能表替代。近年來我國天然氣消費增速逐年上升，城鎮(zhèn)燃氣普及率也大幅提升。我們預(yù)計，到“十二五”期末，使用天然氣的家庭將從11年的6620萬戶增長到1.35億戶，年復(fù)合增速20%。
由于智能表的多方面優(yōu)勢，年新增燃氣表智能化比例也將從30%提高到50%。
智能燃氣表行業(yè)增速將高于燃氣表增速10個百分點左右，達到30%。燃氣表生產(chǎn)商主要分布在遼寧、重慶和浙江,其中智能表基地主要在浙江。
水表受益于成本驅(qū)動帶來的智能化率提升。水表的基數(shù)較大,智能化率較低,目前只在10%左右。目前，IC卡和遠傳智能水表由于能大幅節(jié)約用戶成本已經(jīng)獲得了自來水公司等用戶的認可，未來智能化比率將持續(xù)攀升。在水表行業(yè)只維持10%的增長時，智能水表行業(yè)未來幾年復(fù)合增長率有望達到30%。
水表行業(yè)寧波和三川合計占據(jù)約1/3份額,但智能表行業(yè)集中度仍然較低，份額最高的企業(yè)也不過占據(jù)5-6個百分點的市場。
熱量表受益于國家計量政策的推廣深化。熱量表的需求自10年國家開始推廣供熱按熱量而非面積計量而開始爆發(fā)，目前仍然處于發(fā)展的最初階段，行業(yè)增長迅速但競爭激烈。11和12年由于政策推行力度不佳以及房地產(chǎn)行業(yè)的下滑,熱量表行業(yè)增長幾乎停滯。但隨著政策進一步細化、執(zhí)行力度的進一步增加和房地產(chǎn)市場的好轉(zhuǎn)，我們預(yù)計13年開始熱量表市場將有所恢復(fù),到15年的年均復(fù)合增速達到30%以上。熱量表市場競爭比較激烈，各家企業(yè)的市場份額基本都在5-10個百分點之間,尚未出現(xiàn)壟斷企業(yè)。
投資建議:我們預(yù)計“十二五”期間燃氣表、水表和熱量表的整體年均復(fù)合增速分別將達到約20%、10%和33%,其中智能燃氣表和智能水表的增速將達到30%左右,高于相關(guān)表計的整體增速。建議關(guān)注儀表類上市公司中唯一全面覆蓋智能水表、智能燃氣表、熱量表和智能電表的新天科技(300259);智能燃氣表龍頭金卡股份(300349);水表行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)三川股份(300066)以及電力和公用事業(yè)自動化龍頭積成電子(002339)。
由于智能表的多方面優(yōu)勢，年新增燃氣表智能化比例也將從30%提高到50%。
智能燃氣表行業(yè)增速將高于燃氣表增速10個百分點左右，達到30%。燃氣表生產(chǎn)商主要分布在遼寧、重慶和浙江,其中智能表基地主要在浙江。
水表受益于成本驅(qū)動帶來的智能化率提升。水表的基數(shù)較大,智能化率較低,目前只在10%左右。目前，IC卡和遠傳智能水表由于能大幅節(jié)約用戶成本已經(jīng)獲得了自來水公司等用戶的認可，未來智能化比率將持續(xù)攀升。在水表行業(yè)只維持10%的增長時，智能水表行業(yè)未來幾年復(fù)合增長率有望達到30%。
水表行業(yè)寧波和三川合計占據(jù)約1/3份額,但智能表行業(yè)集中度仍然較低，份額最高的企業(yè)也不過占據(jù)5-6個百分點的市場。
熱量表受益于國家計量政策的推廣深化。熱量表的需求自10年國家開始推廣供熱按熱量而非面積計量而開始爆發(fā)，目前仍然處于發(fā)展的最初階段，行業(yè)增長迅速但競爭激烈。11和12年由于政策推行力度不佳以及房地產(chǎn)行業(yè)的下滑,熱量表行業(yè)增長幾乎停滯。但隨著政策進一步細化、執(zhí)行力度的進一步增加和房地產(chǎn)市場的好轉(zhuǎn)，我們預(yù)計13年開始熱量表市場將有所恢復(fù),到15年的年均復(fù)合增速達到30%以上。熱量表市場競爭比較激烈，各家企業(yè)的市場份額基本都在5-10個百分點之間,尚未出現(xiàn)壟斷企業(yè)。
投資建議:我們預(yù)計“十二五”期間燃氣表、水表和熱量表的整體年均復(fù)合增速分別將達到約20%、10%和33%,其中智能燃氣表和智能水表的增速將達到30%左右,高于相關(guān)表計的整體增速。建議關(guān)注儀表類上市公司中唯一全面覆蓋智能水表、智能燃氣表、熱量表和智能電表的新天科技(300259);智能燃氣表龍頭金卡股份(300349);水表行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)三川股份(300066)以及電力和公用事業(yè)自動化龍頭積成電子(002339)。
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