您現(xiàn)在的位置: >>中機(jī)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)網(wǎng) >> 行業(yè)聚焦 >> 行業(yè)分析 >> 市場(chǎng)分析 >> 基 礎(chǔ) 件 >>正文
鋼鐵行業(yè)景氣度與投資策略分析
我們判斷在政府換屆的交接期,2013年下半年鋼鐵行業(yè)景氣度要好于上半年。
原因有三:
1.下半年宏觀政策導(dǎo)向更加清晰;
2.若房?jī)r(jià)上漲預(yù)期增強(qiáng),地產(chǎn)調(diào)控放松概率較小,鋼鐵需求增量部分則主要來(lái)自以鐵路建設(shè)為代表的基建投資。在明年兩會(huì)開(kāi)完后,基建項(xiàng)目立項(xiàng)批復(fù)以及資金到位需要一定時(shí)間傳導(dǎo)給上游原材料需求,4-5月是鋼鐵股較好投資時(shí)點(diǎn);
3.行業(yè)實(shí)質(zhì)性整合在2013年將逐漸展開(kāi),時(shí)間的推移將加強(qiáng)整合的預(yù)期。
2013年產(chǎn)能增速放緩。2012年實(shí)際投產(chǎn)高爐31座,新增煉鐵產(chǎn)能5143萬(wàn)噸,中小鋼企仍是產(chǎn)能擴(kuò)張的主力,產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步分散可能性較大。2013年預(yù)計(jì)投產(chǎn)高爐30座,新增煉鐵產(chǎn)能3800萬(wàn)噸左右。在2012年鋼價(jià)低迷,投資回報(bào)率持續(xù)下滑影響下,民營(yíng)資本的投資沖動(dòng)已經(jīng)得到明顯抑制。
基建將成為需求增量的主要推動(dòng)力。長(zhǎng)期來(lái)看,中國(guó)未來(lái)數(shù)十年發(fā)展的最大動(dòng)力就是城鎮(zhèn)化,地產(chǎn)和基建行業(yè)受益最大。在其他鋼鐵下游行業(yè)需求保持平穩(wěn)的前提下,未來(lái)主要需求增量將來(lái)自于基建。9月份發(fā)改委集中批復(fù)的萬(wàn)億基建項(xiàng)目是國(guó)家開(kāi)始上馬新一輪寬松財(cái)政政策的先導(dǎo)信號(hào)。
鐵礦石價(jià)格窄幅波動(dòng)。2012年在鋼價(jià)大幅走低帶動(dòng)下,進(jìn)口鐵礦價(jià)格中樞由150美元/噸-160美元/噸迅速降至90美元/噸-120美元/噸。在這一波下跌中,礦價(jià)的需求彈性更高。國(guó)家有關(guān)部門(mén)正在醞釀對(duì)我國(guó)鐵礦石企業(yè)給予10%-15%的減稅以降低鐵礦石價(jià)格,減輕冶煉環(huán)節(jié)成本壓力。
目前全球鐵礦石基本面供給略超需求。全球鋼鐵產(chǎn)量尤其中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量進(jìn)入低速穩(wěn)定增長(zhǎng)期,礦石需求預(yù)期增速相應(yīng)放緩,目前供給端新建鐵礦石產(chǎn)能兩億噸,預(yù)計(jì)隨著供需兩端的相向運(yùn)動(dòng),鐵礦石價(jià)格中樞將逐步下移。我們預(yù)計(jì)2013年進(jìn)口礦價(jià)格在90-110美元/噸之間波動(dòng)。
投資策略:
1、歐美主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難見(jiàn)曙光導(dǎo)致出口不確定性加大,內(nèi)需拉動(dòng)在收入分配改革短期難以實(shí)質(zhì)性見(jiàn)效影響下對(duì)經(jīng)濟(jì)邊際刺激有限,投資仍然是2013年穩(wěn)增長(zhǎng)的重點(diǎn)。鋼鐵行業(yè)的需求主要靠投資拉動(dòng),我們預(yù)計(jì)明年基建投資或?qū)⒈３州^高增速,加之三級(jí)螺紋鋼的強(qiáng)制推行,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中以建筑用鋼及鐵路用鋼為主的標(biāo)的將明顯受益,建議關(guān)注柳鋼股份、三鋼閩光、凌鋼股份和大冶特鋼。
2、目前鋼鐵股整體PB不到0.8倍,重組利益博弈空間正在收窄,并且國(guó)家政策的統(tǒng)一協(xié)調(diào)下,整合預(yù)期正在逐步增強(qiáng),但考慮到整合各方的利益博弈,實(shí)質(zhì)性需要一定時(shí)間推進(jìn)。建議關(guān)注絕對(duì)股價(jià)較便宜的行業(yè)龍頭寶鋼股份,注資概念的武鋼股份,資源屬性凸顯的攀鋼釩鈦,以及重組概念的韶鋼松山。
風(fēng)險(xiǎn)因素:宏觀經(jīng)濟(jì)筑底回升低于預(yù)期;歐美經(jīng)濟(jì)波動(dòng)加劇;行業(yè)整合低于預(yù)期。
原因有三:
1.下半年宏觀政策導(dǎo)向更加清晰;
2.若房?jī)r(jià)上漲預(yù)期增強(qiáng),地產(chǎn)調(diào)控放松概率較小,鋼鐵需求增量部分則主要來(lái)自以鐵路建設(shè)為代表的基建投資。在明年兩會(huì)開(kāi)完后,基建項(xiàng)目立項(xiàng)批復(fù)以及資金到位需要一定時(shí)間傳導(dǎo)給上游原材料需求,4-5月是鋼鐵股較好投資時(shí)點(diǎn);
3.行業(yè)實(shí)質(zhì)性整合在2013年將逐漸展開(kāi),時(shí)間的推移將加強(qiáng)整合的預(yù)期。
2013年產(chǎn)能增速放緩。2012年實(shí)際投產(chǎn)高爐31座,新增煉鐵產(chǎn)能5143萬(wàn)噸,中小鋼企仍是產(chǎn)能擴(kuò)張的主力,產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步分散可能性較大。2013年預(yù)計(jì)投產(chǎn)高爐30座,新增煉鐵產(chǎn)能3800萬(wàn)噸左右。在2012年鋼價(jià)低迷,投資回報(bào)率持續(xù)下滑影響下,民營(yíng)資本的投資沖動(dòng)已經(jīng)得到明顯抑制。
基建將成為需求增量的主要推動(dòng)力。長(zhǎng)期來(lái)看,中國(guó)未來(lái)數(shù)十年發(fā)展的最大動(dòng)力就是城鎮(zhèn)化,地產(chǎn)和基建行業(yè)受益最大。在其他鋼鐵下游行業(yè)需求保持平穩(wěn)的前提下,未來(lái)主要需求增量將來(lái)自于基建。9月份發(fā)改委集中批復(fù)的萬(wàn)億基建項(xiàng)目是國(guó)家開(kāi)始上馬新一輪寬松財(cái)政政策的先導(dǎo)信號(hào)。
鐵礦石價(jià)格窄幅波動(dòng)。2012年在鋼價(jià)大幅走低帶動(dòng)下,進(jìn)口鐵礦價(jià)格中樞由150美元/噸-160美元/噸迅速降至90美元/噸-120美元/噸。在這一波下跌中,礦價(jià)的需求彈性更高。國(guó)家有關(guān)部門(mén)正在醞釀對(duì)我國(guó)鐵礦石企業(yè)給予10%-15%的減稅以降低鐵礦石價(jià)格,減輕冶煉環(huán)節(jié)成本壓力。
目前全球鐵礦石基本面供給略超需求。全球鋼鐵產(chǎn)量尤其中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量進(jìn)入低速穩(wěn)定增長(zhǎng)期,礦石需求預(yù)期增速相應(yīng)放緩,目前供給端新建鐵礦石產(chǎn)能兩億噸,預(yù)計(jì)隨著供需兩端的相向運(yùn)動(dòng),鐵礦石價(jià)格中樞將逐步下移。我們預(yù)計(jì)2013年進(jìn)口礦價(jià)格在90-110美元/噸之間波動(dòng)。
投資策略:
1、歐美主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難見(jiàn)曙光導(dǎo)致出口不確定性加大,內(nèi)需拉動(dòng)在收入分配改革短期難以實(shí)質(zhì)性見(jiàn)效影響下對(duì)經(jīng)濟(jì)邊際刺激有限,投資仍然是2013年穩(wěn)增長(zhǎng)的重點(diǎn)。鋼鐵行業(yè)的需求主要靠投資拉動(dòng),我們預(yù)計(jì)明年基建投資或?qū)⒈３州^高增速,加之三級(jí)螺紋鋼的強(qiáng)制推行,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中以建筑用鋼及鐵路用鋼為主的標(biāo)的將明顯受益,建議關(guān)注柳鋼股份、三鋼閩光、凌鋼股份和大冶特鋼。
2、目前鋼鐵股整體PB不到0.8倍,重組利益博弈空間正在收窄,并且國(guó)家政策的統(tǒng)一協(xié)調(diào)下,整合預(yù)期正在逐步增強(qiáng),但考慮到整合各方的利益博弈,實(shí)質(zhì)性需要一定時(shí)間推進(jìn)。建議關(guān)注絕對(duì)股價(jià)較便宜的行業(yè)龍頭寶鋼股份,注資概念的武鋼股份,資源屬性凸顯的攀鋼釩鈦,以及重組概念的韶鋼松山。
風(fēng)險(xiǎn)因素:宏觀經(jīng)濟(jì)筑底回升低于預(yù)期;歐美經(jīng)濟(jì)波動(dòng)加劇;行業(yè)整合低于預(yù)期。
相關(guān)信息
-
沒(méi)有相關(guān)文章
您可能對(duì)以下信息內(nèi)容感興趣
- 解讀人工智能與中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)
- 成都高新區(qū)簽約11個(gè)新經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目
- 集成電路行業(yè)發(fā)展進(jìn)入快車(chē)道
- 造紙工業(yè)：抓機(jī)遇迎挑戰(zhàn) 促進(jìn)產(chǎn)業(yè)
- 車(chē)市：2014年迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅 新能源車(chē)
- 光伏產(chǎn)業(yè)：2014年發(fā)電總規(guī)模新增40%
- 汽車(chē)市場(chǎng)：多重因素致出口遇冷 自
- 風(fēng)電行業(yè)：2013年發(fā)展整體向好 建
- 煤層氣：2014年產(chǎn)量有望實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)
- 汽車(chē)市場(chǎng)：2014年需求強(qiáng)勁 困擾頗多
更多>>熱門(mén)報(bào)告排行榜>>
- 2013年度中國(guó)教育機(jī)器人市場(chǎng)前景調(diào)查
- 2012-2016年中國(guó)公共衛(wèi)生檢測(cè)儀產(chǎn)業(yè)市
- 2012-2015 年中國(guó)高速動(dòng)車(chē)組剎車(chē)片市
- 2018年中國(guó)收銀機(jī)行業(yè)市場(chǎng)調(diào)查及輿情
- 2018-2023年中國(guó)筆記本(NB)電腦行業(yè)深
- 2013年中國(guó)船舶市場(chǎng)趨勢(shì)觀察研究預(yù)測(cè)
- 2018年中國(guó)發(fā)卡機(jī)行業(yè)市場(chǎng)調(diào)查研究報(bào)告
- 2018年中國(guó)支票打印機(jī)行業(yè)市場(chǎng)調(diào)查研
- 中國(guó)2013-2018年機(jī)器人產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)前景展
更多>>推薦報(bào)告
地址：北京市海淀區(qū)增光路55號(hào)紫玉寫(xiě)字樓13層(100037)郵編：100045
Email：cmci2008@163.com
網(wǎng)站簡(jiǎn)介 /本網(wǎng)動(dòng)態(tài)/產(chǎn)品與服務(wù)/誠(chéng)聘英才/廣告服務(wù)/聯(lián)系我們/版權(quán)聲明/網(wǎng)站地圖
Copyright@2000-2012中機(jī)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)網(wǎng)版權(quán)所有 中機(jī)院機(jī)電市場(chǎng)研究所主辦
北京市海淀區(qū)首體南路2號(hào)機(jī)械科學(xué)研究總院14層(100044) 北京市海淀區(qū)增光路55號(hào)紫玉寫(xiě)字樓13層(100037)
咨詢(xún)電話：400-008-5078(免長(zhǎng)話費(fèi)) Email：cmci2008@163.com
京ICP備08008382號(hào)-7
北京市海淀區(qū)首體南路2號(hào)機(jī)械科學(xué)研究總院14層(100044) 北京市海淀區(qū)增光路55號(hào)紫玉寫(xiě)字樓13層(100037)
咨詢(xún)電話：400-008-5078(免長(zhǎng)話費(fèi)) Email：cmci2008@163.com
京ICP備08008382號(hào)-7