一拖股份：公司未來將保持穩(wěn)定增長合理價格4.80-6.24元
公司是拖拉機行業(yè)龍頭企業(yè)。一拖股份（601038）是我國最早從事拖拉機制造的企業(yè)，目前是我國規(guī)模最大、技術實力最強的拖拉機生產企業(yè)之一。公司在大中型輪式拖拉機行業(yè)市場占有率為22.49%，居行業(yè)首位。履帶式拖拉機在國內基本處于壟斷地位，同時公司的農用柴油機也占有較高的市場份額。
我國拖拉機將進入飽和期。由于拖拉機是我國最早發(fā)展的農業(yè)機械之一，因此經過長時間的發(fā)展我國拖拉機即將進入行業(yè)飽和期。根據(jù)農業(yè)機械年鑒數(shù)據(jù)進行推算，我們認為我國拖拉機飽和點約為3070萬臺。據(jù)行業(yè)協(xié)會預計我國2011年拖拉機飽有量約為2570萬臺，按照現(xiàn)在銷量2015年將進入飽和期。
公司龍頭地位穩(wěn)固，出口將成為公司亮點。公司產品技術領先，跟國內同檔次拖拉機相比可靠性強、耐用度高，與國外品牌相比售后服務與價格具有較強競爭力。同時公司積極開發(fā)國外市場，不光收購了法國的農機公司，還將在新疆建廠以便打入中亞市場。由于中亞地區(qū)多以農牧業(yè)國家為主，機械制造能力低，因此進口農機需求量可觀。
公司今年內完成整合。公司在招股說明書中承諾，今年年內將以現(xiàn)金支付方式完成對集團內三家公司的收購。收購完產后預計將提高上市公司EPS 0.12元。
募集資金主要用于擴大產能。本次公司預計募集資金17.7億元，將用現(xiàn)有產品擴產和在新疆開設工廠。預計募投項目投產后，公司的市場地位將進一步穩(wěn)固。
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